12/12FOMC會後聲明

Fed利率決議聲明全文

自聯邦公開市場委員會(FOMC)10月會議後所接獲的訊息顯示，近幾個月，經濟活動與就業，除了與天氣有關曾中斷外，均持續以溫和的速度擴張。

雖然自夏季以來，失業率有所下降，但仍偏高。家庭支出持續上升，且房屋市場已呈現進一步改善象，但企業固定投資的成長已告減緩。通貨膨脹低於委員會的長期目標，只有在反應能源價格震盪，曾暫時變動。長期通貨膨脹預期，仍然穩定。

為符合法定任務，委員會尋求促進最大就業與物價穩定。委員會仍擔心，若沒有足夠的政策寬鬆空間，經濟成長可能不夠強勁，無法造成勞工市場情況持續改善。此外，全球金融市場緊縮持續為經濟展望帶來重大下降風險。委員會並預期，中期內，通貨膨脹可能符合或低於2%的目標。

為了支撐較強勁的經濟復甦，並協助確保通貨膨脹於一段時間後，處於最符合雙重法定任務的水平，委員會將持續以每月400億美元速度，進一步購買抵押貸款擔保證券。待年底，每月450億美元的延長持有公債平均到期期間計劃結束後，委員會並將購買長期公債。

委員會仍維持目前將機構債券與抵押貸款擔保證券到期的本金進行再投資的政策，1月，並將恢復於標售中，標售到期公債。這些行動匯集後，當能維持長期利率的下降壓力，支撐抵押貸款市場，協助讓更廣泛的金融情況更加寬鬆。


未來幾個月，委員會將密切注意接獲的經濟與金融發展訊息。如果勞工市場展望未明顯改善，委員會將持續購買公債與抵押貸款擔保證券，並適度運用其他政策工具，直到在物價穩定情況下，完成這類改善。在決定資產購買的規模，速度與組合方面，委員會將一如以往，適度考量這類購買行動的可能功效與成本。

為支持持續朝向最大就業與物價穩定目標進展，委員會預期，在資產購買計劃結束及經濟復甦轉強後，貨幣政策的高度寬鬆立場，在一段長時間內，仍將屬於適當。

尤其，委員會決定維持聯邦基金利率目標範圍於0至0.25%之間，目前預期只要失業率仍高於6.5%，聯邦基金這項格外低的利率範圍就將屬適當。預期未來一至二年，通貨膨脹不會高出委員會2%的長期目標多過0.5個百分點，且長期通貨膨脹預期，控制良好。委員會認為這些門檻數據都符合稍早根據時間期間做出的預估。

在決定該維持貨幣政策的高度寬鬆立場多久方面，委員會亦將考慮其他訊息，包括勞工市場情況的其他措施，通貨膨脹壓力與通貨膨脹預期指標，及金融發展數據。當委員會決定要開始移除政策寬鬆空間時，將會採取平衡措施，以符合最大就業與2%通貨膨脹的長期目標。

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重點為紅字部分，我用白話說明一下
年底OT2扭曲操作結束後，Fed將持續擴大量化寬鬆政策(QE4)
賣出短債買入長債壓低長債利率
不過比較特別的是，這次FED訂出寬鬆政策停止條件
1.失業率低於6.5%
2.通貨膨帳高於2.5%
以目前非農就業人數來看，失業率要低於6.5%可能沒那麼快
不過通膨要2.5%以上應該是很快就會達到(近期留意CPI數據)
之前QE3推出對實體經濟幫助並不大，現在的QE4最終效果也只會推升通膨而以
我們認為通膨短期內要上升到2.5%機會很大(目前TIPS債利差來到2.5%)
以FED通膨目標2.5%來看，可能明年3月前就有機會來到
屆時FED將面臨寬鬆政策難以繼續問題

而通膨有利於黃金與油價上漲，不過油價受到經濟狀況影響前景不明
所以就通膨受惠標的來看黃金還是比較有機會也較有把握

行情部分這波上漲短線已來到滿足點，來不及進場的客戶不仿可以等一等
接下來行情會轉為震盪下跌，股票型基金維持3成比例配置即可
市場焦點會再度轉向財政懸涯議題