貨幣互換在2008年金融海嘯爆發時聯準會首次推出
貨幣互換是中央銀行之間互惠貨幣協議
官方這些協定的目的在資助貨幣短期季節性或臨時性的資本流動
互換協議也被濫用,方便大型干預外匯市場
目前整個歐洲銀行體系急需美元的情況下
透過互換利率降低兩碼與延長協議到期日的方式,歐洲央行可以大量挹注美元到銀行體系
以紓解整個歐元信貸緊縮的問題
貨幣互換是臨時措施,如果央行貨幣互換是使用在國外貸款(融資季節性短期資本流動)
然後互換協議到期要平倉是簡單的事
如果貨幣互換是肆意干預外匯市場(拼命支持一個失敗的貨幣,如:歐元)
屆時互換協議到期平倉將成為問題
真正的危險的貨幣互換協議,是讓不負責任的央行暫時支撐本國貨幣大量的外債
當貨幣互換協議到期後,不僅對本國貨幣的貶值,也留下大量的外國債券
雖然貨幣交換利率降低有助於短期上解決歐債燃眉之急
不過也透露出整個歐債問題的嚴重程度
在歐洲央行拿取具體的解決方案之前,還是保持觀望為宜