黃金期貨淨多頭降至7月中旬以來最低水平

截止至11月26號CFTC期貨持倉數據顯示
黃金非商業期貨淨多頭降至7月中旬以來最低水平
多頭資金繼續撤離黃金市場，看空傾向則持續升溫

黃金非商業期貨空頭合約環比上升15.2 %，與11月初相比空頭合約增長84.6%
淨多頭佔未平倉合約比例降至6.73%，接近10年低點

當該指標達到極端水平時往往是趨勢反轉 ​​（強烈修正）的領先指標
今年7月初淨多頭佔未平倉合約比例一度降至3.84%
在隨後的兩個月裡金價反彈超過200美元最高觸及1434美元/盎司
當市場參與者幾乎一致性看空時最好採取逆向思維，而當前看空情緒已經趨於極限
我們對黃金可以樂觀一點

黃金近期看法

昨天黃金的下跌根據媒體所發布的訊息主因來自美國經濟復甦QE退場預期美金升值所致

經濟復甦起因來自於美國製造業ISM指數公布為57.3前期為56.4

不過如果是因為美國經濟好轉，那美股不應該是出現下跌

QE退場部分:

由於柏南克即將在明年一月下台，在這段期間聯準會還有12/17-12/18這一次利率決策會議

一個即將要下台的主席不會在這個時間點作出重大利率決策或QE縮減

應該會把決定權交給下任主席，自己安全下莊就好

再者從債券市場利率來看，也沒出現QE退場預期的走勢

這個可以從NOB長短債利差走勢來解釋(圖表為10年期公債與5年期公債利差)

今年4/30-5/1號與9/17-9/18號的FOMC利率決策會議

NOB利差都出現下跌(如圖中紅色圈圈)，表示市場預期聯準會QE退場機會很高